导语:房地产是资金密集型行业 ，资金趋紧 ，必然会影响到楼市 。但凡事皆有两面性 ，当前经济低迷 ，所有的周期性行业全都趴在地板上 ，只有房地产业表现尚好 。

　　
　　昨日 ，上证指数大跌超百点 ，跌幅达5.3% ，创2009年8月以来最大日跌幅 ，而且一举跌破2000点重要关口 ，收报1963点 。其中 ，地产金融等大盘股领跌 ，地产股整体下跌超7% ，万科高达8.79% 。
　　
　　股市暴跌 ，是三大利空重叠并共振的结果 ：经济低迷 、资金紧张 、全球股市大跌 。其中资金紧张是关键 。
　　
　　2008年四季度和2009年 ，当经济低迷时 ，国家实行的是宽松的货币信贷政策 。而当前 ，同样经济复苏乏力 ，却没有大规模的释放流动性 ，虽然M2增幅超过15% ，已高于全年13%的目标 ，但存准率与利率水平 ，却明显高于2009年 。
　　
　　在这一经济与金融背景下 ，对于楼市的影响如何？昨日股市暴跌后 ，有一种言论颇有市场 ：房价将随之下跌 ，甚至是崩盘 。不可否认，房地产是资金密集型行业 ，资金趋紧 ，必然会影响到楼市 。
　　
　　这一利空影响可分为两个方面 。一方面 ，将使开发商融资受到抑制，大型开发企业和国企 ，对于银行贷款依赖度较大 ，资金紧张将使银行收紧开发贷 。中小房企 ，近几年已难以顺利获得银行贷款 ，融资渠道多为信托和民间借贷 ，但金融业的资金趋紧后 ，也会间接地影响到非银行贷款类融资 ，最大的可能是提高融资成本 。
　　
　　另一方面 ，银行资金紧张会伤及个人房贷 。近些年 ，个人房贷的总规模大于开发贷款 。随着今年一季度部分城市房价大涨 ，国五条出台后 ，原本个人房贷收紧就是大势 ，加之现在银行流动性告急 ，下半年个人房贷的审批与发放门槛将会提高 。房贷收紧的后果是影响购房需求 。
　　
　　利空是显而易见的 。但凡事皆有两面性 。当前经济与金融面的形势 ，还隐含着对房地产的利多 。当前经济低迷 ，所有的周期性行业全都趴在地板上 ，只有房地产业表现尚好 。拉动经济增长的“三驾马车”中 ，固定资产投资仍是“稳增长”的关键，工业投资基本没戏 、基建投资谨慎 ，只有房地产开发投资仍然处于上行通道 ，同时也决定着今年全年经济增幅能否保持在7.5%以上 。
　　
　　总体来说 ，今年以来全国货币供应量并不算少 ，但存在结构性资金短缺 ，这对于房地产市场是不利的 。不过 ，经过去年以来市场持续好转 ，大型开发商资金面相对宽松 ，融资环境趋紧 ，在年内不会深度打击开发商 。
　　
　　至于“股市大跌 ，房价也会大跌” ，这一个观点正确与否 ，要看具体宏观环境与楼市形态 。在大型经济危机或金融危机发生时 ，比如1997年亚洲金融危机和2008年国际金融危机 ，确实存在股市先崩盘 、楼市后崩盘的规律 。
　　
　　然而，目前我国经济只是复苏乏力 ，崩盘的可能性不大 。我国房地产市场虽已告别“黄金十年” ，但仍处于较快的发展期 ，还没到崩盘的时间节点 ，也没遇到合适的崩盘环境 。对于未来一年的房价走势 ，我持谨慎态度 ，但并不太悲观 。